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[强推评级]海源机械(002529)点评:轻量化A级表面

时间:2017-09-09 11:30来源:zongtongfengji.com 作者:定十 点击:

  时间:2017年04月09日 14:01:03 中财网

  

  投资要点

  1. 海源斩获吉利项目,高端SMC 复合材料再获重大突破该汽车轻量化项目从立项初期到供应商定点历时两年,项目竞标者不乏国际知名一线企业,历经多轮谈判,海源新材料最终斩获吉利订单,吉利车型项目外覆盖件共33 件产品,海源新材料获得其中20 件产品的订单,该项目是海源新材料继长安项目之后,在高端SMC 复合材料领域取得的又一重大突破。标志海源在复合材料汽车轻量化应用领域正向国际一流迈进,同时也将进一步巩固海源的行业地位。

  2. 项目覆盖件多为A 级表面制品,公司领先技术获主机厂认可

  据悉吉利该车型项目车身外覆盖件(除内部骨架件以外)全部为A级表面制品,并且很大一部分产品对VOC 有着严格要求,公司拥有国内领先的SMC 制品A 级表面处理技术,项目的成单表明公司在A级表面及对VOC 材料的控制能力获得了主机厂的认可。

  公司还掌握轻量化玻纤复合材料的最先进LFT-D 生产工艺,无需生成半成品 ,较传统工艺在成本和效率等方面有显著优势,公司LFT-D 制品已获部分车企认证获订单,未来有望进入吉利供货系统。

  3. 公司汽车轻量化项目不断落地,从0 到1 越走越快公司汽车轻量化业务正处于爆发前夜,制品获得包括吉利、宇通、众泰、长安等众多车企的认证或订单,参股公司云度新能源生产的两款纯电动SUV 也将于年内上市,未来还将合作生产使用复合材料及碳纤维车身的跨界车。预计今明年汽车轻量化业务会出现爆发增长帝豪娱乐,为公司带来较大业绩弹性。

  4. 盈利预测

  预计2017-2018 年公司将实现归属母公司净利润0.65 亿、1.02 亿,对应EPS 为0.25、0.39,对应PE 为73X、46X,维持强烈推荐评级。

  5.风险提示

  轻量化业务拓展不及预期。

  □ .李.佳http://www.cfi.net.cn/(n0rdkn55cqfmeo3evjtkiny4)/.欧.子.辰http://www.cfi.net.cn/(n0rdkn55cqfmeo3evjtkiny4)/.鲁.佩  .华.创.证.券.有.限.责.任.公.司

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